“妖镍”横空出世,伦交所“拔网线 ”

1、伦交所“拔网线
”是指伦敦金属交易所宣布3月8日收盘价无效并延期3月9日交割期 ，以应对“妖镍”事件引发的市场混乱
，防止风险进一步扩大。 以下是具体分析：事件背景青山集团作为全球镍资源大户，为对冲价格波动风险 ，在伦交所镍合约上开立20万吨空单（相当于其全年产量） 。

“镍
”缘未了!青山集团发布声明,多空双方仍不买账!今日重新开盘,“逼空...

多空分歧：静默协议未化解核心矛盾青山集团与银团达成静默协议
，银行承诺不对其持仓平仓或追加保证金，青山则需逐步减仓
。然而 ，多空双方仍互不买账：空方（青山）：面临LME可交割品货源组织难题。

青山仍需面对巨量空头头寸的交割风险
，且协议禁止其利用银行资金新增做空头寸打压镍价 。

伦镍风波丨青山自救现转机!LME镍16日恢复交易,每吨14万元内外盘“价差...

1 、伦镍风波正逐步进入收尾阶段，伦敦金属交易所（LME）宣布镍期货将于伦敦时间3月16日8：00（北京时间16：00）恢复交易 ，基准价定为3月7日的收盘价50300美元/吨（约合人民币36万元/吨），而同期沪镍主力合约价格约为265万元/吨
，内外盘价差超过14万元/吨
。

逼空青山和不完美套期保值

两者价格不相等。现实中绝大多数套期保值都是不完美的，虽存在风险 ，但比持有单方向多头或空头投资风险低很多
，所以仍应进行套期保值 。青山集团案例分析：套期保值需求：青山集团主要生产镍铁和高冰镍，有大量现货镍头寸 ，是镍期货上天然的空头
，需要做空头套期保值
。

青山集团事件是因国际资本利用青山控股在伦敦金属交易所（LME）镍期货交易中的空单及交割品不足漏洞，通过逼空手段导致其巨额浮亏的金融事件。具体分析如下：事件背景与起因青山控股为对冲镍价波动风险 ，在LME持有20万吨镍远期空单进行套期保值 。

因此
，嘉能可为了投机而逼空青山的行为，与其作为大宗商品巨头的身份不符。

青山集团“伦镍”被逼空事件中 ，业内人士称20万吨空单纯属市场猜测
，主要因该数据缺乏公开依据且涉及商业机密，实际头寸规模无法证实
。

套期保值的逻辑：2022年初镍价处于2万多美元/吨的历史高位 ，青山集团通过做空对冲现货价格下跌风险，理论上其产量可覆盖交割需求。致命漏洞：青山集团生产的是高冰镍
，而LME交割标准为电解镍 。此前因高冰镍与伦镍价格走势一致，且可通过购买俄镍交割 ，风险可控
。

伦镍逼空这事还没完,谁能救青山?中企被国际资本围猎的教训

“伦镍事件 ”对青山集团乃至整个大宗商品市场都产生了深远影响。青山集团不仅面临巨额亏损
，还暴露了其在风险管理
、期货交易策略以及交割品种选择等方面的不足 。这次事件也引发了市场对大宗商品交易规则、期货市场风险防控以及国际资本流动等方面的深刻反思
。

这一安排暂时缓解了青山在保证金方面的资金压力，为事件后续处理争取了一定的缓冲时间 ，但并未从根本上解决青山面临的空单亏损问题。伦镍价格走势影响：伦镍开盘后的价格走势对青山至关重要 。

青山集团“伦镍”被逼空事件中
，业内人士称20万吨空单纯属市场猜测，主要因该数据缺乏公开依据且涉及商业机密 ，实际头寸规模无法证实
。

与停牌前价格相比
，伦镍跌幅高达43%，显示逼空行情有所缓解 ，但市场仍存在技术性混乱。多空分歧：静默协议未化解核心矛盾青山集团与银团达成静默协议
，银行承诺不对其持仓平仓或追加保证金，青山则需逐步减仓 。然而 ，多空双方仍互不买账：空方（青山）：面临LME可交割品货源组织难题
。

行业启示角度提高大宗商品定价能力：我国部分大宗商品的定价能力还有待提高，交易所应制定和运用合理的交易规则
，防范极端风险事件发生。此次青山镍事件暴露出伦交所缺乏涨跌停板制度以及将俄镍剔出交割范围却未采取跟进措施等问题 。